資管行業變革之路——2021全球基金與量化投資論壇成功舉辦

日期: 2022/1/10

1月8日,以「資管行業變革之路」為主題的2021全球基金與量化投資論壇通過線上成功舉辦。 論壇邀請國內外基金投資領域的頂尖學者和投資專家圍繞主題共同交流探討,建言獻策,同時論壇上發佈了2021中國基金風雲榜。 本次活動在清華金融評論微課堂、新浪財經、和訊網、萬得3C、同花順、雪球網、中國知網等平臺同步直播,線上參與人次達20萬。

主旨演講

張曉燕:ESG投資的理念是將來的大勢,量化投資需要理性的預期和態度

清華大學五道口金融學院副院長、鑫苑金融學講席教授,清華大學國家金融研究院副院長、清華大學金融科技研究院副院長,鑫苑房地產金融科技研究中心主任張曉燕發表題為"2021證券投資基金行業的年度回顧"的主旨演講。 張曉燕老師用大量的數據和圖表對全球宏觀形勢與基金市場發展情況進行了總結梳理,並著重對中國證券投資基金發展進行了概述。 她認為,第一,全球主要國家GDP增速都逐漸恢復,新興國家的基金行業蓬勃發展,中國的基金業成長非常迅速,在不考慮風險的情況下,中國公募和私募的收益率都比較高。 總體上我國的基金發展的態勢非常好,成長非常迅速,空間也很大;第二,ESG投資的理念是將來的大勢,在國內和全球倡導綠色金融雙碳的背景之下,考慮 公司的ESG指標能幫助我們實現碳達峰和碳中和的目標;第三,量化投資可以增強市場流動性、提升定價效率,同時也有可能引發交易趨同、導致波動加劇,廣大投資者對於量化投資應該要有一個理性的預期和態度,同時也建議監管進行適度的引導和規範。

主題論壇:風口上的ESG和REITs

Stefano Giglio:研究表明氣候風險確實以某種方式反映在資產市場中

耶魯大學管理學院金融學教授Stefano Giglio以「氣候風險與資產定價」為主題發表主題演講,他提到,金融市場在管理氣候風險方面發揮 非常重要的作用,可以通過適當的金融解決方案分擔氣候變化風險。 通過他的研究發現,氣候變化對於房地產市場價格產生影響,當投資者提升對氣候風險的關注時,更容易受氣候風險影響的房地產的價格比不易受影響的房子的價格變化更多。 氣候風險在股票市場中對於價格也產生影響,高汙染公司在出現負面消息時會貶值,反之亦然,而環境指數得分高的公司則表現較好,是可以對沖危機的公司。 可見氣候風險確實以某種方式反映在資產市場中。 但例如E-score的價格是否真的完全被市場吸收、如何改進衡量標準和氣候敞口以及什麼才是結合所有資訊並構建最佳對沖投資組合的方法等問題,還有待進一步研究探索。

王敏思:平衡原始權益人的商業訴求和投資人風險收益預期是試點專案核心問題

普洛斯中國資本運營副總監、資產證券化負責人王敏思以「公募REITs的中國實踐」為題發表演講,分別就試點REITs產品專案的整體背景、交易結構、核心環節、發售情況及後續的市場表現進行了系統的分享。 他提到,從業務層面來說,中金普洛斯REITs的設立是打通了普洛斯在境內的資本迴圈,回籠的資金也將持續投入到中國的基礎設施建設當中去,並且持續的輸出一個成熟的運營管理能力和經驗,來維護二級市場REITs 平臺里的資產運營,為投資人創造更多的價值。 從整個產品的核心環節來說,C-REITs與境外REITs的法律法規,交易結構,治理結構和運營管理模式上存在較大差異,如何在符合監管條件的大前提下平衡原始權益人的商業訴求,同時去滿足REITs投資人的風險收益預期,是試點專案需要處理好的核心問題。

主題論壇:大資管與科技創新

張偉:過渡期結束之後,我國資管行業迎來新時代,未來發展空間巨大。

清華大學五道口金融學院黨委委員、副研究員,清華大學國家金融研究院副院長,《清華金融評論》副主編張偉以"新格局下我國資管行業發展的新趨勢"為題發表演講。 他表示,我國資管行業在資管新規頒布后出現了很多積極變化:行業制度短板在逐步補齊、行業亂象治理成效顯著、相應風險得到有效控制、資管業務逐步回歸本源,行業轉型發展保持健康向上勢頭。 但與此同時,受到百年變局和世紀疫情的影響,在政治、經濟、科技等方面都存在諸多不確定性,資管行業的發展面臨諸多挑戰。 展望未來,隨著資管新規及各方面配套細則陸續實施,我國資管行業將更加法制化、規範化,監管標準統一化,資管產品標準化,資管行業數位化轉型趨勢加快,投資、投研和投顧將逐步實現智慧化。 他認為,總體來說,我國資管行業未來發展空間巨大,由於監管標準趨同,資管行業內部各子領域未來的競爭將會加劇,依然面臨諸多風險和不確定性,挑戰仍然很大,風險不可小視。

吳超:量化策略會比非量化策略在風險管理上更具優勢

清華五道口科學企業家大灣區同學會聯席秘書長、清華五道口金融EMBA深圳同學會副秘書長、高盈國際金融科技集團董事長吳超以「數字化轉型:量化投資深入國內資本市場」為題發表演講,他提到,量化交易行情有以下四個特點:一是市場行業輪動,整體行情屬於典型的結構性行情;二是市場風格多變,偏熊市或震蕩市更能凸顯量化策略的優勢;三是內外新形勢驅動, 資管新規以及外資邊際增強加劇國內資本市場復雜程度;四是量化策略得到市場高度認可,很多機構向量化轉型,或者增加量化策略部門。 在量化私募中,規模、業績和波動率不可能形成正三角,規模增長和業績增長不可能同比例發展,當管理規模不斷擴大,策略沒有得到更好優化的時候,業績則會出現"此消彼長"的情況,這個現象在2021年國內整個量化私募市場表現的非常明顯。 吳超指出,市場投資者普遍加強了風險管控意識,而無論是策略部署,還是風控措施運行,量化策略會比非量化策略在風險管理上更具優勢。

高端對話:「專精特新」的投資機會

1989級碩士、1996級博士、2016級金融EMBA校友,長安基金總經理汪欽,1995級碩士校友,南方基金副總經理、首席投資官(權益)史博,1996級碩士校友,時代伯樂創始人、董事長蔣國雲,全球金融GSFD2019級校友,磐霖資本創始主管合夥人、董事長李宇輝圍繞"'專精特新'的投資機會"展開分享交流, 高端對話由清華五道口科學企業家大灣區同學會聯席秘書長、清華五道口金融EMBA深圳同學會副秘書長、高盈國際金融科技集團董事長吳超主持。

汪欽:資本市場能為實現共同富裕增添能量

汪欽表示,中國經濟從大到強,不管是"專精特新"企業,還是各行業輪動變化,都能找到一些好的公司。 從長遠來看,都非常有投資價值,公募基金的選擇範圍會越來越廣,對行業是非常好的發展機遇。 回首公募基金二十年,權益類基金產品實現了超過12%的平均年化收益率,不遜於投資市場上任何一款產品。 2021年中央提出"共同富裕"的目標,如果個人投資者可以轉變理念,把更多的資金投入到基金市場,監管層在稅收費率方面給予支援,資本市場一定能為實現共同富裕增添能量。

史博:2022年A股市場極致化特徵仍會延續

史博表示,2020年A股市場的特徵是極致化,過去市場投資者都很喜歡板塊輪動,但是2020年無論是大小盤的走勢,還是一些強勢行業的走勢,都呈現出極致化的特徵。 2022年A股市場的極致化特徵仍然還會繼續,其實本質上是二級市場和一級市場的投資方法越來越融合。 過去二級市場具有一個優點,其實也是缺點,就是有充足的流動性,但也容易造成沒有信念,而一級市場做投資一定要有信念。 目前二級市場越來越重視對行業發展趨勢的把握,而且是一個長期趨勢。 要把握時代大的浪潮,而不是盯著小的浪花。

蔣國雲:「專精特新」企業的最大機遇來自於中國崛起

蔣國雲表示,中國經濟進入高品質發展階段,增長曲線也面臨切換,但本身具有很強的韌性支撐。 "專精特新"企業的最大機遇來自於中國逐漸崛起為全球最強大的國家之一,構建以國內大迴圈為主體、國內國際雙迴圈相互促進的新發展格局,國內迴圈要解決自身血脈暢通問題,血脈暢通需要"專精特新"企業的發展,這是一個重大機會。 從中國進口目錄來看,從半導體到各種電子元器件,再到各種特色裝備,進口佔了很大比例,特別是一些基礎特色材料佔比很大,這其中蘊含著"專精特新"企業的發展機遇。

李宇輝:從老齡化和產業升級兩大維度關注科技領域的VC投資機會

李宇輝表示,風險投資角度主要從兩個維度看待科技投資機會:一是老齡化社會帶來的一些新機遇;二是產業升級帶來的新機會。 從人口結構變化看,目前中國正在經歷社會老齡化,人口紅利在逐步減少。 老齡化社會帶來的一些新機遇,比如生物醫藥需求未被滿足,預防診斷和治療用什麼樣的服務來解決,創新藥及高端醫療器械的需求等。 從產業升級看,中國在從製造業大國向製造業強國轉化的過程中,將有很多產業升級機會。 目前我國的一些服務業已經實現了高度的數位化和自動化,而紡織、傢俱、物流等行業正在進行數位化、自動化改造的歷程。

本次論壇由清華大學五道口金融學院《清華金融評論》編輯部、北京清控金媒文化科技有限公司主辦。 清華大學國家金融研究院民生財富管理研究中心、清華大學國家金融研究院資產管理研究中心、清華大學金融科技研究院鑫苑房地產金融科技研究中心、清華大學五道口金融學院全球母基金研究中心聯合主辦,高盈國際為戰略合作夥伴,新浪財經為特約媒體。 論壇由清華五道口金融媒體班校友劉思強主持。

"全球基金與量化投資論壇"旨在聚焦資本市場政策與創新動態,展示中國基金與量化行業的優秀機構及優秀產品,分享其先進的投資理念,打造全球基金與量化投資界高端互動交流平臺,助力行業健康有序發展。 自2015年首屆論壇推出以來,已連續舉辦7屆共14場論壇活動,出席嘉賓290餘位、現場觀眾8000餘位,遠程在線互動嘉賓80餘萬人次,參與媒體40餘家。